阶段特征：央行连续加息，市场利率从低位攀升，流动性收紧，经济增速放缓，通胀压力上升，企业融资成本增加。
配置策略：
现金及等价物（30%-40%）：增加活期存款、货币基金、短期理财产品配置，享受利率上升带来的收益提升；
股票（20%-30%）：聚焦防御性行业（消费、医药）和高股息股（如电力、电信），这些行业需求稳定，股息率能对冲利率上升的影响；
债券（10%-20%）：仅保留短期债券（1 年期以内），避免长期债券因利率上升导致的价格下跌，同时缩短久期（债券平均到期时间）降低波动；
商品（10%）：黄金和大宗商品在通胀期表现较好，可作为对抗通胀的补充配置。
案例：2022 年美联储加息期，散户老赵配置 100 万元：40 万元货币基金（收益 3%）、30 万元消费 + 医药股（微跌 5%）、20 万元短期债券（收益 4%）、10 万元黄金 ETF（收益 10%），组合整体收益 1.2 万元，在市场普遍下跌中实现正收益。
利率顶部期：现金为王，等待周期切换
阶段特征：利率维持高位，央行暂停加息，经济面临下行压力，企业盈利增速下滑，市场对未来降息的预期逐步升温，但尚未成为现实。
配置策略：
现金及等价物（50%-60%）：配置高收益的定期存款、货币基金、国债逆回购，锁定当前高利率收益，同时保持流动性；
债券（20%-25%）：开始逐步布局中长期债券（5 年期以上），利率顶部是债券配置的最佳时机，一旦进入降息期，债券价格将显著上涨；
股票（15%-20%）：仅保留少量防御性股票和高股息股，避免过度暴露于市场风险，同时为降息期布局；
商品（5%）：减持黄金等商品，避免通缩预期升温带来的价格下跌。
案例：2007 年美联储利率顶部期，散户按策略配置 100 万元：50 万元定期存款（收益 5%）、25 万元中长期债券、20 万元消费股、5 万元现金，2008 年进入降息期后，债券上涨 12%，组合全年收益 8 万元，为后续布局奠定基础。
不同风险偏好散户的利率期配置方案：个性化的攻守平衡
散户风险承受能力不同，即使在同一利率阶段，配置比例也应有所差异。保守型散户需在任何阶段都控制风险资产比例，进取型散户则可适度提高风险敞口，捕捉周期机会。吴老师为不同类型散户定制了针对性方案。
保守型散户（最大可接受回撤≤10%）
核心目标：优先保证本金安全，在利率周期中获取稳定收益，年化目标 4%-6%。
降息期配置：
股票（30%）：消费股（20%）+ 高股息股（10%）；
债券（40%）：纯债基金（30%）+ 短期债券（10%）；
